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周五亚洲交易时段，现货黄金延续此前的回落走势，价格一度跌至4910美元附近，随后出现小幅反弹。此次调整并非单独现象，而是在宏观数据强化利率高位预期以及市场流动性收紧的背景下形成的集中抛售压力。

近期人工智能相关资产的价格波动引发了市场风险偏好下降，多类资产出现联动回撤。与此同时，部分杠杆资金面临追加保证金的要求，被动平仓行为在一定程度上加剧了金价的下行压力。

MKS PAMP SA金属策略主管指出，追加保证金很可能加剧了抛售，一些投资者被迫减持包括贵金属在内的商品头寸以补充流动性。宏观层面，根据美国劳工统计局公布的数据，美国1月非农就业人数增加13万，EBC金融集团失业率降至4.3%。

就业市场的韧性削弱了市场对美联储快速降息的预期，从利率角度对黄金表现形成压制。

当前，市场正在等待美国1月CPI数据。若通胀数据放缓，黄金或迎来阶段性修复机会；若通胀依旧偏高，高利率预期可能继续主导市场定价。

从日线结构观察，黄金此前保持在上行通道内运行，但此次单日出现较大跌幅并跌破短期趋势支撑，EBC金融集团此前相对强劲的走势节奏受到干扰。价格快速跌破此前震荡整理区间下沿，显示空头力量在短期内占据上风。

目前4910美元附近构成第一道技术支撑区域，而更关键的支撑位位于4880美元一线，该位置对应前期密集成交区域与趋势线交汇点。若该位置失守，价格可能进一步测试4800美元整数关口，该区域属于中期结构性支撑范围。

上方方面，4980美元成为短期反弹的首要阻力区域，若反弹力度有限且无法有效站稳，则空头格局难以扭转。进一步的关键阻力位在5020美元附近，只有重新收复这一位置，市场才可能恢复阶段性上行结构。

动量指标方面，日线RSI快速回落至50下方，显示多头动能明显减弱。MACD柱状图同步收缩并出现死叉迹象，强化了短期回调信号。成交量放大则表明本轮下跌具有一定情绪宣泄特征，并非温和修正。

整体来看，技术面已由强势上涨转入高位震荡甚至短期调整阶段。若后续基本面缺乏利好因素支撑，金价可能维持宽幅波动格局。

编辑观点：

此次金价急跌本质上是流动性与利率预期双重驱动的结果。就业数据只是触发点，保证金压力与量化过程放大了市场反应。

短期来看，黄金走势将主要受到通胀数据与利率路径预期的影响。

若通胀意外走弱，金价存在技术性修复的空间；但若通胀数据保持坚挺，高位调整周期可能延长。

在当前高波动环境下，合理控制风险敞口，比判断方向更为重要。