新闻资讯

在传统交易中，我们通常是一手交钱、一手交货，这被称为现货交易。而期货则是现在签订交易合约，但在未来某个时间点再进行交易。

举个例子，三郎是江户时代的一位饭团店老板，但近期市场环境不太稳定，三郎担心未来米价上涨，导致成本增加。于是，他决定在下一次收成前，以当前价格与米商锁定未来的购买量。三郎支付了订金，并与米商签订了一份“未来买米”的合约，这可以说是期货的雏形。

期货和现货的主要区别在于以下几点：

• 保证金

• 保证金即日结算

• 到期后通常EBC Financial Group不进行实物交割

记住这三点，就能较好地理解期货的核心机制。

保证金：三郎想预定三个月后的米，他与米商约定三个月后以每吨1000元的价格购买一吨米，并签订合约。EBC Financial Group起初，双方都没有缴纳保证金。

三个月后，米价跌至每吨950元。三郎计算后发现，如果不履行合约，从市场上直接购买可以便宜50元，于是他选择违约，转而从别处购买。这样，三郎节省了50元，而米商则承受了50元的损失。由于签约时未缴纳保证金，米商只能自己承担这部分损失。

为了避免违约情况，三郎和米商决定在签约时各自缴纳一定比例的保证金，由村长作为第三方保管。如果任何一方违约，保证金将补偿给另一方。

于是，三郎和米商重新签约，并各自缴纳总金额的10%作为保证金，即100元。这样似乎可以防范违约风险。

三个月后，米价大幅下跌至每吨500元。三郎盘算着，如果违约，虽然损失100元保证金，但从市场上买米可以便宜500元，总体仍是划算的，于是他再次选择违约。由于保证金（100元）不足以弥补米商的亏损（500元），米商不得不自行承担大部分损失。

由此可见，仅靠保证金制度并不能完全杜绝违约现象。

为了进一步保障双方权益，村长引入了保证金即日结算制度。

我们从头来过。三郎和米商签约，各自缴纳100元保证金。

签约后第一天，米价跌至每吨900元。村长发现，三郎的潜在损失已与保证金相当，若米价继续下跌，三郎很可能违约。于是，村长从三郎的保证金中扣除100元转交米商，同时更新合约为：三个月后三郎以每吨900元的价格购买一吨米。

三郎和米商分别核算后，都认为这样做并未损害自己的利益。

不过，三郎发现自己的保证金已归零，若要继续履行合约，就需要在次日补足总金额10%的保证金，即90元。

补足保证金后，若第二天米价继续下跌，村长会重复上述操作，确保任何一方都难以通过违约来规避损失。

两个月后，三郎的饭团店因经营不善倒闭，而此时一吨米的价格为1050元。三郎意识到自己已不再需要这吨米，但若选择违约，将损失保证金100元，该如何是好？

恰好，邻居吉永开了一家饭店，他想预订一个月后的米。村长便撮合吉永与三郎签订了一份合约：EBC Financial Group一个月后，吉永向三郎支付1050元购买一吨米。

通过签订一份卖出米的期货合约，三郎抵消了之前买入的期货合约，无需进行实物交割，还净赚了50元。

三郎发现，自己只需动用10%的资金就能进行一笔交易，这种杠杆效应放大了收益波动。他开始尝试低价买入、高价卖出的操作，逐渐成为投机者。

总结：

三郎买入米的期货，称为“建仓”；

持有期货合约直至到期，称为“持仓”；

合约到期时，三郎交钱换取实物，称为“交割”；

在到期前将合约转卖给他人，称为“平仓”。