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尽管外汇市场是一个分散的市场，但这并不意味着它简单或无序。外汇市场的参与者能够以不同层级的形式组织起来。位于外汇市场最顶端的是银行间市场，这一市场由全球最大的银行以及其他一些规模较小的银行组成。这些参与者相互之间直接进行交易，或者通过EBS或路透交易3000等电子平台进行交易。

EBS和路透交易3000这两大竞争对手之间的关系，就好比可口可乐和百事可乐一样，他们为争夺市场份额而持续竞争。尽管两大平台都提供绝大多数主要货币对的报价，但它们各自在某些货币对上的流动性可能有所不同。

EBS和路透主要服务于顶尖银行和专有ECN系统，它们基本占据了国际外汇市场现货交易近70%的市场份额。

对于EBS来说，欧元/美元、美元/日元、欧元/日元、欧元/瑞郎以及美元/瑞郎的流动性更强。而对于路透平台，英镑/美元、欧元/英镑、美元/加元、澳元/美元以及纽元/美元的流动性更强。

所有参与银行间外汇市场的银行都能看到各自的利率，但这并不意味着任何一方都能以这些价格成交。和现实生活类似，银行间市场的利率主要取决于交易伙伴之间建立的信用关系。信用等级越高，在银行间市场的声誉越好，EBC交易平台就能获得更优惠的利率和更大规模的贷款。

外汇市场的下一层级包括对冲基金、企业、零售市场做市商以及零售ECN交易网络。由于这些机构与银行间市场缺乏紧密的信用关系，它们不得不与商业银行进行交易，这意味着它们的利率会略高于银行间市场参与者。

随着互联网技术的发展，服务于小型银行、大型投资机构、对冲基金的ECN平台开始出现，包括Currenex、Fxall、FXConnect、Hotspot等。这些平台各有业务侧重，例如FXConnect主要面向基金经理，而Currenex则全力开发机构客户。